2009国际石油价格_2012石油价格

1.2009年阿塞拜疆国际石油天然气展览会英文缩写

2.0几年的时候把石油价格打下来的是谁

3.富可敌国的石油巨人——国际大石油公司

4.生产一吨pta需要多少布伦特原油

5.2009年8月12日，中国石化披露，以总价82.7亿加元收购瑞士Addax石油公司的要约已获国家发展改革委批准。中

一、世界石油储量、产量和消费量

（一）世界石油储量及分布

2013年《BP世界能源统计年鉴》最新数据显示，2012年末世界剩余的已探明石油储量为16689×108bbl，按2012年世界石油开量，可供开52.9年。

从表1-1可以看出，世界石油的分布极不均匀，主要集中在中东、北美及中南美，这些地区的合计储量占世界储量的81.3%；而亚太地区与非洲最缺石油，分别占2.5%和7.8%。世界上前10大储油国依次为：委内瑞拉、沙特阿拉伯、加拿大、伊朗、伊拉克、科威特、阿联酋、俄罗斯、利比亚、尼日利亚，占世界石油储量的84.85%。前五大储油国都在中东地区，占世界储量的53.5%，其中委内瑞拉的储量世界第一，占17.8%。

表1-1　世界石油探明储量及地区分布　单位：108bbl

（二）石油产量

近10年世界石油产量总体上不断增长，从2002年日产7494.8×104bbl到2012年的8615.2×104bbl，平均每年增长1.3%，其中2007年与2009年略有下降，2009年以后又呈上升趋势，2012年石油产量增速迅猛，同比增长了2.2%。

从地区分布看，世界主要产油地区集中在中东、欧洲及欧亚大陆和北美，2012年合计日产量为6103.8×104bbl，占世界日产量的70.85%。产量增长较快的依次是北美与非洲，分别为8.9%和7.7%。中东地区2012年的产量为2827×104bbl，比上年略增0.9%。亚太地区2012年产量为831.3×104bbl，比上年略增0.7%。2012年呈负增长的地区是中南美和欧洲及欧亚大陆，产量分别下降了1.2%和1.4%。

从国家看，2012年10大产油国依次是：沙特阿拉伯、俄罗斯、美国、中国、加拿大、伊朗、阿联酋、科威特、伊拉克、墨西哥，总日产量5518.7×104bbl，占世界日产量的64.1%。其中沙特阿拉伯日产量为1153×104bbl，占世界日产量的13.3%；俄罗斯日产量为1064.3×104bbl，占12.8%；美国日产量为890.5×104bbl，占9.6%。

（三）石油消费量

2002年至2007年，世界石油消费量呈明显的上升趋势。2008年与2009年，受金融危机的影响，世界石油消费量有所下降，随后又呈上升趋势。2012年世界石油消费量为87.4×104bbl，同比增长0.9%；日消费量超过2000×104bbl的地区是亚太地区与北美，分别达28.1×104bbl和2304×104bbl。同2011年相比，北美地区石油日消费量降低了1.8%。

从国家看，2012年世界10大石油消费国依次为：美国、中国、日本、印度、俄罗斯、沙特阿拉伯、巴西、韩国、加拿大、德国，总共日消费石油5328.4×104bbl，占世界日消费量的59.3%。其中，美国日消费量1855.5×104bbl，占19.8%，同比降低2.3%；中国日消费量突破1000×104bbl，达1022.1×104bbl，占11.7%，同比增长5.0%；日本日消费471.4×104bbl，占5.3%，同比增长6.3%。

二、石油对世界经济和国际社会安全的影响

石油对世界经济和国际社会安全的影响，主要源自石油这一重要能源所具有的三个天然属性。一是高度依赖性。石油是国民经济不可或缺、无法替代的重要能源和化工原料，国民经济对石油具有很强的依赖性。石油占美国整个能源需求的37%，占整个运输部门能源需求的73%。中国运输部门消费中，石油和天然气占69%。二是稀缺性。石油是一种不可再生的能源，由于技术发展的限制，石油储量探明有限，伴随经济增长，石油消耗增大，世界石油的地质蕴藏总量不断减少，供需矛盾日益突出。三是分布的不均衡性。石油分布的不均衡导致石油供需矛盾更为尖锐，现在，产油的国家和地区已有150多个，发现的油气田已有四万多个，但世界石油主要分布在中东、北美、中南美、西欧、非洲、东南亚和中国。其中，中东和北非是石油储量最多的地区，占探明储量的68%和待探明储量的30%。世界上最大的油田是沙特阿拉伯的加沃尔油田，可石油储量达104×108t。中东的沙特阿拉伯、伊朗、科威特、伊拉克和阿联酋是世界最大的石油产地和输出地区，而这些地区大多政治、民族和宗教矛盾错综复杂。

石油的这些重要属性，使石油成为保障国家经济安全和政治安全的重要战略物资。13年10月6日，爆发了第四次中东战争，以色列在战争爆发几天后取得了优势，从地面、空中和海上向埃及和叙利亚发起进攻。石油输出国组织（OPEC，欧佩克）立即做出反应，大幅度提高油价，纠正长期以来被人为压低的油价。14年1月1日将石油标价从每桶3美元提高到11.65美元，标志着“廉价石油时代”结束（西方称“第一次石油危机”）。中东石油是对世界经济影响最为敏感的神经，石油提价使世界资本主义经济展开始消退，接着经历了14年至15年二次世界大战后的最严重的世界性经济危机，导致美国、日本、英国的GDP（国内生产总值）平均负增长率为1.23%。19年初，由于伊朗政局的变化，石油出口停止。1980年，两伊战争爆发，导致石油供应量突然减少，油价从18年底的平均每桶12.86美元暴涨到现货市场的每桶40～41美元（西方称“第二次石油危机”）。1980年至1982年的经济危机，使美国、英国的GDP负增长率分别为0.2%和2.4%。两次“石油危机”使美国经济损失达4万亿美元。

1980年后，世界经济不景气，石油进口国开展节油运动，提高能源利用率，发展替代能源，减少石油消费；另一方面，中东以外地区大力发展石油工业，造成石油供过于求，油价疲软，一度降至每桶10美元以下。经石油输出国组织多方努力，1987年油价又逐步回升到每桶16～18美元的水平。

1990年8月2日，伊拉克入侵科威特，海湾危机爆发后，石油价格大起大落。1990年8月1日，中东原油价格每桶为18.10美元；10月9日，每桶油价上涨到35.40美元；10月11日，国际油价飙升到了每桶41.07美元的历史高位；1991年1月17日，海湾战争爆发，每桶油价又下降到14.90美元，低于海湾危机前的水平。以美国为首的多国部队连续轰炸伊拉克及其在科威特的军事目标，直至伊拉克宣布无条件投降，至此海湾战争结束。这是自二次世界大战以来最大的一次局部战争，主要目的就是争夺海湾地区的石油控制权。正如美国前总统尼克松所说：“美国进行海湾战争，既不是为了民主，也不是为了自由，而是为了石油。”

到1994年，世界石油市场供大于求的形势仍未扭转，油价仍在每桶16～18美元左右徘徊。2002年，国际油价每桶仅20美元。

根据国际能源署（IEA）报告，2004年、2005年、2006年世界每天对原油的需求分别为8220×104bbl、8330×104bbl和8470×104bbl。2006年比2005年每天需求增加140×104bbl，即使所有石油供应国都开足马力全力生产，全球石油供应仍然有1500×104bbl左右的缺口。由于原油需求快速增长，同时受美国“新经济”泡沫和传统资本市场泡沫相继破裂、房地产市场泡沫濒临崩溃，国际资本的运作主要集中在能源领域，以及主要产油国政治局势不稳定（如伊朗核问题）的影响，2005年8月30日，国际油价每桶高达69.81美元，9月2日达到67.72美元。2006年7月14日，国际原油价格突破每桶75美元（达到76.8美元），创造历史新高。和发达国家相比，这次油价上涨将使更多依赖进口石油的发展中国家的生产成本上升，通货膨胀压力增大，经济增长速度放缓。

2007年欧洲各国的原油库存普遍下滑，国际石油供应的紧张局势没有缓解的趋势，原油价格突破90美元的历史高位，达每桶91.86美元。2008年下半年，受金融危机爆发和逐步蔓延的影响，全球经济急剧下滑，石油需求严重萎缩，国际石油价格自2008年7月中旬达到历史高点（每桶147.27美元）后持续快速回落，并一直延续到2009年初。2009年全年，尽管全球石油需求始终呈负增长，但随着欧佩克成员国严格执行减产协议，效果逐步显现，市场信心开始回暖，加之美元贬值和国际投机资本重仓介入，国际石油价格从2月初的每桶34美元上升至超过80美元，并维持在70～80美元区间震荡。

2010年年初，库存过剩和需求疲弱的供需基本面使得油价短暂跌破每桶70美元；年末，欧美寒冷天气和乐观的经济数据将布伦特油价推至金融危机以来的最高水平达每桶94.75美元。2011年，WTI油价（西得克萨斯轻质原油价格）总体先升后降，在利比亚导致石油供应中断，以及欧债危机恶化等一系列利空经济和日本地震后续影响的作用下，国际油价震荡下滑，WTI油价由年内最高点的每桶113.7美元降至75.3美元，降幅为33.4%。

2012年国际油价总体经历了前高后低、大起大落的态势。受伊朗和叙利亚局势动荡的影响，国际石油价格呈现大幅上扬态势，欧佩克原油参考价格在3月份曾超过每桶124美元，伦敦布伦特和纽约西得克萨斯轻质原油期货价格也出现了新高。

2009年阿塞拜疆国际石油天然气展览会英文缩写

2008年7月创下接近150美元/桶的历史最高纪录。

受亚洲金融危机、需求下降以及OPEC不适时宜的增产，布伦特原油价格从19年1月的24.53美元/桶下降到1998年12月的9.25美元/桶的最低价。然后从1999年3月开始反弹并一路攀升，2000年8月突破30美元/桶，2000年9月7日最高时达到37.81美元/桶，短短18个月涨幅达3倍之多，创“海湾战争” 以来的油价新高。2003年之后，油价更是一路持续上涨，终于在2008年7月创下接近150美元/桶的历史最高纪录，并在5个月之后的2008年底戏剧性地下挫到40美元以下。

0几年的时候把石油价格打下来的是谁

IOGE 代表 international oil and gas exhibition 的首字母缩写，而哈萨克斯坦得英文是Kazakhstan，由此得出以下结论：

2009年土库曼斯坦国际石油天然气展览会: Turkmenistan international oil and gas exhibition 2009, 简称 TIOGE2009

2009年阿塞拜疆国际石油天然气展览会:Azerbaijan international oil and gas exhibition,简称 AIOGE2009

2009年利比亚国际石油天然气展览会:Libya international oil and gas exhibition,简称 LIOGE2009

仅供参考~

富可敌国的石油巨人——国际大石油公司

据统计，今年夏天以来，原油价格已经累计下跌了约40%。尽管如此，11月27日，石油输出国组织（欧佩克）在维也纳发布声明称，将石油日产出维持在3000万桶的水平不会改变。

紧接着，国际油价应声跳水，布伦特原油最低触及71.26美元/桶，跌幅7.93%，而NYMEX原油最低触及67.75美元/桶，跌幅7.82%。石油价格下跌的背后，不仅仅是经济原因，也掺杂着历史因素和现实冲突，这是一场没有硝烟的战争。

是谁在背后操控着石油价格？我觉得，对这个问题的回答折射了国际政治。美国是背后操控油价的始作俑者，美国的目的很简单、很直接，就是要通过油价来对俄罗斯进行经济制裁。

俄罗斯是仅次于沙特的世界第二大产油国，能源占俄罗斯出口总额的70%，根据相关机构研究分析，原油价格每跌10美元，俄罗斯将减少190亿美元的财政收入。在油价低落的这一年里，俄罗斯外汇储备损失超过1000亿美元。

其实，这已经不是美国第一次使用石油价格战术。在上个世纪80年代，以里根总统为首的美国纠集沙特等国家一举把石油价格压到10美元以下并长期保持，使得严重依赖油气出口的苏联陷入全面困境，最终苏联在1991年宣布解体。

但美国或许没有想到，油价持续下跌的受害者不仅仅是俄罗斯一国。其他主要依靠出口石油、经济多样化不足的国家同样身处险境，甚至连美国自己也同样受到了一定的影响。

在石油输出国组织中，沙特和科威特等国家可以忍受国际油价低至60美元/桶。但是对于尼日利亚、委内瑞拉和伊朗等国家，只有在油价维持100美元/桶时才能确保财政收支平衡。尤其是伊朗，国内财政收入一半要靠石油出口，现在的石油价格对其国内财政而言简直就是一场灾难。

我们再看美国，近几年来美国页岩油的改革有了显著突破，美国页岩油可以自给自足。但是，有机构分析，原油价格如果是70美元/桶，美国页岩油的开就基本上没有什么利润了；如果是60美元/桶，美国页岩油行业将全盘崩溃。所以，石油输出国组织（欧佩克）决定不减产，对于美国的页岩油行业也将是一次悲剧性的沉重打击。

那么这场战役的背后谁能受益？我们说，受益者反而是中国、日本这些石油进口国。目前，作为全球最大的能源消费国，中国完全可以趁机囤积原油，扩大原油战略库存。

近期，中国首次公布在2006—2009年建立的战略原油储备数据，第一阶段已储备9100万桶原油，这大约相当于中国两周的进口量。

生产一吨pta需要多少布伦特原油

所谓“国际大石油公司”就是指那些依靠私人资本创建和经营的跨国石油公司。提起国际大石油公司，给人印象最深的是它们庞大的经营规模、横跨全球的业务范围、卓越的盈利能力和在世界石油市场上的巨大影响力。在2006年度《财富》全球500强排名中，前十位中石油公司就占据了五位。埃克森美孚位居世界500强榜首，361亿美元的高额利润使其成为全球500强有史以来最赚钱的公司（每天为它带来近1亿美元的进项），3399.38亿美元的营业收入使这个老牌石油大亨做到了真正意义上的富可敌国。埃克森美孚的石油和天然气日产量几乎是科威特的两倍，公司在全球六个大洲均拥有能源储备，油气储量超过了全世界任何一家非性质的公司。位居前十名的其他几家大石油公司还包括雪佛龙德士古、康菲、壳牌和BP，这些石油巨头同样也赢得了举世关注的目光。

从某种意义上说，一部国际大石油公司的发展史可以折射出世界石油工业的发展历史。世界石油工业发展的每一个重要阶段，都有国际大石油公司的直接参与。在不同历史阶段，它们的角色都是举足轻重的。

（1）国际大石油公司的产生与发展。

洛克菲勒是最早的国际大石油公司的缔造者，也是国际大石油公司经营模式和管理模式的创建者。当年他一手创建的标准石油公司，仅用了三年时间，就将原油产量由1889年的占全美总产量16%迅速提升至26%，在美国加工和销售的市场份额高达75%～80%。此外，它还带动了石油工业国际化业务的发展，迅速在全球各地设立了分公司，逐渐取得了在美国和世界石油市场上的霸主地位。它还开创了石油公司上中下游一体化发展的业务模式，极大地降低了成本和风险。如果公司在上游勘探开发业务中亏损，则可以在下游炼油和销售业务中找到平衡。但这个石油帝国的寿命不长，因为被指控“垄断和暴利”，1911年美国以反托拉斯法迫使标准石油集团解体，将其所属的92家公司改组成在法律上独立的20个公司集团，“大厦”坍塌后，埃克森、美孚和雪佛龙等石油公司得以幸存下来，这也是今天几大石油巨头的前身。

两次世界大战期间，以美国为代表的新兴经济体的飞速发展以及战事的需要极大地刺激了对石油的需求，推动了石油生产。垄断美国石油市场的五家上下游一体化的大石油公司埃克森、美孚、德士古、海湾和雪佛龙也正是在这一阶段发展起来的。从20世纪40年代到70年代第一次石油危机前的相当长时间里，它们与英国的BP和英荷壳牌构成了世界石油历史上声名显赫的“七姊妹”，凭借在中东获得租借地石油开发特许权而发了大财，垄断了世界石油市场。

20世纪70年代发生的两次石油危机，造成了依赖石油的西方世界的恐慌，石油“七姊妹”也遭受重创，逐渐淡出历史舞台，国际大石油公司开始对自身发展模式和如何增强竞争能力进行思考，并开始新的实践。

20世纪80年代中期以后，世界石油领域不断发生大规模的兼并与联合。19年之前，这些较大规模的兼并与联合多数发生在下游业务（炼制和销售）和天然气业务（包括天然气发电）领域，并且很多只是公司部分业务之间的联合。1998年后，面对低油价的冲击，更多的石油公司卷入了兼并联合的浪潮，希望通过从外部进行的资产重组，实现优势互补，进一步降低成本，共同抵御和降低风险，石油公司的兼并与联合演变成为以大型石油公司横向整体合并为主要特点的兼并与联合狂潮，并直接导致超级国际石油公司的形成。

世纪之交以国际大石油公司为主导的新一轮兼并浪潮，是面对石油业激烈竞争环境所进行的一场前所未有的大洗牌。尘埃落定之后，埃克森美孚、英荷壳牌集团、BP、道达尔、雪佛龙德士古共同组成了石油业内的超级巨无霸方阵。这次兼并与联合狂潮强化了国际石油公司的实力和地位，同时也重新调整了当今石油工业的主体布局。

（2）新世纪国际大石油公司的发展趋势。

起于1998年的大规模石油公司并购和结构调整，国际大石油公司基本完成了以扩大资产规模和强化竞争实力为目标的任务。进入新世纪以来，在国际油价走高的有利形势下，它们在继续优化调整资产组合的同时，普遍将营造长期竞争优势、实现可持续发展作为首要的战略重点，进入了一个为长期增长而投资的新阶段。国际大石油公司在经营战略和竞争策略方面所做的战略调整，体现出一些全新的特点。这些战略调整，将对国际大石油公司的中远期业绩表现乃至世界石油工业的竞争和发展态势产生重大而深远的影响。

这些新动向包括：一是实施战略转移，立足于长期可持续发展，进行大规模的基础设施建设，大力营造下一代核心资产；二是进行资产组合的优化，一方面通过补缺性的收购，弥补在关键发展领域的资产组合缺陷，另一方面择机处置边际资产，优化老油区投资，缓解近期内的成本上升和投资回报下降的问题；三是积极介入天然气合成油（GTL）、油砂和重油等非常规石油领域，重新重视勘探，立足更长远的发展，构建在新的关键领域的竞争优势。

举措之一：为长期增长投资，营造下一代核心资产。

在主要产区的战略接替上，国际大石油公司主要以20世纪90年代以来全球新的油气发现项目为重点，表现出四个主要的战略方向，即主要把西非和墨西哥湾深水区、俄罗斯、实行开放政策的OPEC国家和LNG业务领域作为今后重要的新产量增长源。

如BP公司，已将其战略重点转向新的五大利润中心，即墨西哥湾（深水区）、特立尼达（天然气）、阿塞拜疆（环里海石油）、安哥拉（深水区）和俄罗斯（TNK-BP）。公司现有利润中心目前的产量为1.15亿吨，预计将以年均3%的速度递减；而新利润中心目前的产量是5000万吨，预计将以年均15%的速度增长，到2008年，产量将达到1亿吨。由于新利润中心的勘探开发成本和操作成本（分别为每桶油当量4美元和2.4美元）均低于现有生产区（发现开发成本为6～7.5美元/桶油当量，操作成本约为5美元/桶油当量），因而新利润中心产量的增长和资本支出的下降，将有助于提高BP的整体投资回报水平。

凭借雄厚的资金和技术实力以及多年来在国的影响力，国际大石油公司在上述关键领域占据了有利的竞争地位，这将能够支撑其全球油气储量的可持续接替。根据高盛公司对20世纪90年代以前发现、目前正在开发中的储量在5亿桶油当量以上的50个大油气开发项目的统计分析，国际大石油公司在其中占据了绝对的优势，它们在50个大项目中占据了45%的储量。其中BP、埃克森美孚、道达尔、荷兰壳牌、雪佛龙德士古和埃尼公司等大公司占据了50个大项目预计净现值的90%。

埃克森美孚西非、墨西哥湾、中东（卡塔尔LNG）和里海，预期2006年在西非深水区新增产量将达5.5亿桶，占公司总产量的比重将从目前的8%上升到18%，在OPEC国家中的产量比重将由14%上升到18%荷兰壳牌西非（尼日利亚）、俄罗斯（萨哈林天然气）、加拿大油砂业务，预期2006年西非可新增产量4.6亿桶道达尔西非、中东、委内瑞拉和俄罗斯。预期2006年西非深水区可新增产量37万桶油当量/日，占总产量的13%，中东产量占公司总产量的比重将从2001年的23%上升到33%雪佛龙德士古墨西哥湾、西非（尼日利亚）和里海（哈萨克斯坦），预期西非深水区2006年可新增产量30万桶油当量/日，占公司总产量的比重将从2001年的13%上升到18%

2006年后几家国际大石油公司新增油气储产量的主要来源

大石油公司这种接替产量的来源分布结构，使其进入了一个高投资密集度的发展时期。由于新区项目多数为资本密集的勘探和开发项目，因此，预计未来几年中，大石油公司30%～40%的投资支出将用在深水区生产设施、管道或LNG上游和终端设施以及非常规石油开发设施项目的建设上。

基础设施投资的快速增长，将导致石油公司折旧、折耗和摊销费用增加，对公司近期内的投资回报产生较大的压力。不过，为实现长期持续的增长，这是必须的。除了可预期的储量收获外，大石油公司还可以以此为自己创造新的战略性油气资产基础和市场基础，同时，这对于全球石油工业的长远健康发展来说也具有重要意义。预计2001—2010年，全球投入新基础设施建设的资金将达到约3430亿美元（含伊拉克重建），并可从中获得储量2000 亿桶油当量。正因如此，新一轮大规模能源基础设施建设被视为20世纪70年代以来世界石油工业的另一重大转折、一个大石油公司前所未有的新发展机遇。新基础设施建设项目大多数是资本密集、技术密集的跨国项目，不仅要求参与者有更为雄厚的资金技术实力，更要求其有丰富的商务技巧和广泛的行业影响力，因而在新的发展趋势中居于主导地位的仍将是国际石油巨头。

新能源基础设施建设投资与相应储量增长潜力

举措之二：优化资产组合，调整盈利资产序列。

2000年以来，为了提高回报率，大石油公司一直在降低老油区的资产比重（比如在美国和北海即是如此），同时，也择机出售战略不匹配的国际资产，以围绕其大型生产基础设施实现规模经济。2000—2003年，仅BP的资产处置收益就达到250亿美元。与资产处置相关的一个问题是国际大石油公司在老油区的策略。在美国，目前多数公司取收获老油田现金的策略（即只收取现金收入，减少或不进行再投资），并择机出售资产。

举措之三：立足长远，抢占非常规石油业务发展先机。

随着世界大型常规油气发现及开发机会的日益减少，国际大石油公司开始将更长远的发展目标转向非常规石油上来。除了将LNG、GTL作为天然气储量商业化的有效方式外，国际大石油公司也越来越重视加拿大油砂、委内瑞拉重油等项目机会。

（据IEA，PetroleumEconomist，TDNewcrest）类别2000年2005年2010年2010年比2000年增长，%液化天然气（LNG）（万桶油当量/日）236.0350.0600.0154天然气合成油（GTL）（万桶油当量/日）3.83.8100.02531油砂合成油（万桶油当量/日）38.0142.0148.0290超重油（万桶油当量/日）77.087.5110.043非常规石油总计（万桶油当量/日）354.8583.3958.0170

世界非常规石油生产前景

近年来，受天然气价格上升、LNG供应成本下降以及国推动天然气商业化等多重因素的影响，全球液化天然气的生产和贸易日趋活跃，正在成为世界油气工业的一个新的热点。预计全球25%～35%的天然气储量最终需通过LNG来实现商业化。预计到2008年，全球在天然气储量开发和LNG设施方面的投资将达到1500亿美元。因此，国际大石油公司十分看好未来LNG的发展，并纷纷抢占LNG领域的制高点。近两年来，国际大石油公司参与的LNG现有项目扩建、在建和拟建新项目就超过了30个，预计到2010年全球LNG年生产能力将达到3亿吨。LNG 项目开发不仅成为国际大石油公司商业化其天然气储量的关键，而且也将成为公司盈利的重要来源。因成本下降和项目寿命期长，目前LNG项目的投资回报水平明显高于其他项目，甚至高于上游勘探开发项目的平均水平。如果将上游的生产加上液化、船运和再气化资产组成独立的LNG业务的话，预计到2010年，这一业务在国际大石油公司运用资本中的比例可达到5%～10%，成为勘探生产、炼油、化工之外的第四大业务，其重要性甚至可能超过化工产品业务。

GTL 是一项将天然气转化为极清洁的炼制产品的技术，尽管这一技术的出现已经有几十年的时间，但受项目经济性的限制，一直以来除了在南非以外，投资很少。近年来，随着技术的突破，GTL项目的经济性显著提高，加上国为开发“困气”（因缺乏当地消费市场而难以经济开发的天然气储量，只有通过LNG或GTL方式开发）提供优惠的财税条款，GTL项目开始真正被国和国际大石油公司看好。目前全球的“困气”量至少在2500万亿立方英尺，约占天然气总探明储量的25%。随着全球对于炼制产品需求的快速增长（预计将从目前的2500万桶/日增长到2010年的2800万桶/日），特别是环境排放标准的日益严格，GTL将因其可用作炼厂提高柴油质量的原料等特点而具有广阔的市场前景。壳牌已与卡塔尔石油公司签订了意向书，到2009年建成投产14万桶/日的GTL生产厂，埃克森美孚也与卡塔尔石油公司签订了于2011年建成产能为15.4万桶/日的GTL项目的意向书。预计今后10年，这些公司将在GTL项目上投资330亿美元，实现产量75万桶/日。特别值得一提的是，埃克森美孚早在20年前就已经积极开发GTL技术，其专有技术C-21的开发耗资6亿美元，持有约3500项相关的国际和美国专利。

近年来在旨在减少沥青矿开和加工过程中燃气和蒸汽消耗方面的技术进步，使得油砂开发项目的经济性得到显著提高，项目开发进展明显加快。据加拿大权威机构分析，预计2004—2010年加拿大油砂合成油的产量将增长到148万桶/日。尽管目前仍存在着加拿大环境法规限制的不确定因素，但随着原油价格的上升，加拿大油砂项目正吸引越来越多的国际石油公司的关注。

委内瑞拉的超重油项目也正在引起更多的国际大石油公司的兴趣。尽管委内瑞拉的财税合同条款比较苛刻（所得为51%），雪佛龙德士古和荷兰壳牌公司仍十分关注60亿～70亿美元的新项目机会，道达尔公司也正在谈判扩大其Sincor项目的产能。

举措之四：重新重视勘探。

受1998—1999年国际油价下跌的影响，国际石油公司的勘探支出下降了27%，这一趋势持续到2003年。据行业咨询机构伍德麦肯锡的研究，2003年经济发展与合作组织国家（简称OECD）大石油公司的勘探支出是89亿美元，比上年下降了4%，BP和雪佛龙德士古更是分别下降了25%和15%。由于勘探支出的下降，OECD大石油公司在2001—2003年的勘探共获得72亿桶储量，与1996—1998年89亿桶的储量发现相比下降了20%，平均有机储量接替率为75%。

除了受低油价影响外，国际大石油公司勘探投资下降的另一个原因还在于，它们将投资重点集中在低风险的探明储量的开发上，进而开发资本支出排挤了勘探资金。同时，技术进步也为深水区油气的开发创造了条件，国际大石油公司的开发项目机会增多，需要大量投资基础设施以实现这些储量的商业化。

在勘探投资相对不足的状况出现多年之后，国际大石油公司目前已开始重视新前景区的勘探。2003年雪佛龙、雷普索尔、壳牌和道达尔均增加了勘探区块面积，涉足的国家也增加了。

举措之五：开拓新的并购热点，俄罗斯上游权益成为主要关注点。

以公司并购、资产重组和战略联盟为主要内容的资本运营活动，历来是国际大石油公司经营和发展战略中的重要一环，是其实现规模扩展、优化配置和实现价值最大化等战略目标的重要手段。通过1998年以来的巨型并购活动，国际大石油公司已经基本上完成了在全球范围内强化关键资产规模、实现协同效应和降低成本的任务。巨型并购后，国际大石油公司进行公司和资产并购交易的动机开始向弥补公司资产组合缺陷和实现资产最优配置转变，并购的主要目标也开始转向那些规模较大、资产的战略匹配性较好的中型石油公司。

尽管俄罗斯的油气行业投资环境仍存在多种不确定因素，但其丰富的未开发储量一直吸引着西方大石油公司。由于俄罗斯的产品分成合同（PSAs）立法不健全，审批过程冗长，加上俄罗斯目前的生产重点仍以现有开发项目为主，对外国石油资本的依赖程度较低，而且俄本土石油公司抵制PSAs，因此，国际大石油公司通过PSAs合同进入俄罗斯的难度很大。BP公司取了放弃产量分成协议途径的投资战略，收购TNK-BP公司50%的股份，通过股权参与的方式，迅速在俄罗斯石油项目中获得了规模优势。

另外，因多数国际大石油公司仍将在较长一段时间内处于资本投资密集期，为降低成本、改善投资回报，也不排除出现大型公司间合并的可能性。在本轮高油价周期中，大石油公司的现金流充裕，而股价大都没有随国际油价同步同幅上升。因而从公司收购者的角度来看，目前目标公司现金充裕但股价便宜，未必不是进行交易的有利时机。

当今世界石油工业正在全面经历着经济全球化的影响，竞争更激烈，风险更大，更需要跨国石油公司对外界变化做出积极反应的时代。着眼于具有长期增长潜力的投资项目，优化公司资产组合，加强对石油包括非常规石油的控制和开发无疑是这些国际石油公司做出的有利战略选择。

2009年8月12日，中国石化披露，以总价82.7亿加元收购瑞士Addax石油公司的要约已获国家发展改革委批准。中

易富财经讯：

1、问题的提出

2009年前四个月，国内PTA价格因上游原材料(MX、PX)供应紧张，价格持续上涨。 现货价格从年初的大约5100元/吨一路上涨到最高的8000元/

吨附近，涨幅高达50%多，期货指数合约价格从年初的最低价5090元/吨一路上涨到7535元/吨，涨幅高达32.5%。 特别是进入3月中旬以来，因PTA

开工率不足导致现货供应紧张，涨势更加凌厉。 但是，进入5月份以来，无论是现货价格还是期货价格，涨势都未能延续，而是急转直下，期货指数

合约价格从最高点7535元/吨跌至目前的6809元/吨，短短20个交易日跌幅达到9.6%。

从原油——石脑油——MXPX——PTA——聚酯——下游产品这个产业链传导因素来看，原油是PTA产业链条的源头，按照成本推动因素，原油

价格的涨跌会逐步传导至PTA价格上，进而形成PTA价格与原油价格发生“正向变动关系”。 但是，国际原油价格在2009年展开了两波反弹走势，特别

是4月末以来的涨势更加凌厉，NYMEX原油价格目前已经突破60美元/桶，且涨势仍在延续。 对比PTA价格和原油价格走势，我们发现目前国内PTA

价格与国际原油价格发生了较为严重的背离现象。 其实，从2008年12月底开始，国内的PTA价格就开始与原油价格发生明显的“反向变动” 关系，并

且时间长达3个月之久。 不过在此前的2007年5月至2007年12月底，PTA与原油价格也发生过明显的“反向变动”并且时间长达7个月之久。

那么，国际原油价格与国内PTA价格产生背离的原因是什么，以及这种背离能否持续呢？

2、PTA和原油价格背离的计量经济解释

2.1、pta与原油价格之间计量经济分析

从理论上说，通过成本传导机制，国内PTA价格走势与国际原油价格走势应该趋于一致，但它们几次三番的发生背离，那么，我们是否就此否认

它们之间的相关关系了呢？为了找出答案，需要对国内PTA价格与国际原油价格之间的相关关系作一分析。

为了统一口径，我们选取文华财经的PTA指数和原油指数数据进行分析，时间从2007年2月7日至2009年5月27日共601个对象。

首先我们通过OLS进行简单的相关关系分析。

从上面的PTA和原油价格的散点图我们似乎可以直观的看出，它们之间存在较强的相关关系。 为此我们先建立简单的OLS回归方程：

pta=c+Aoil+e

数据拟合结果为pta=5147.17+30.08oil

(0.0000) (0.0000)

一般来说，为了检验变量之间的长期相关关系，需要对方程进行协整分析。 故我们用ADF方法对上述拟合方程的残差进行平稳性检验，结果显示

，在10%的显著性水平下仍无法拒绝原设(变量之间不存在协整关系)，即残差是非平稳序列。 说明上述拟合方程出现了伪回归现象。

因此，我们不能直接从原油价格来预测PTA价格。 从成本传导机制来看，原油价格的上涨一般需要一定的时间才能传导至PTA的生产成本，但期

货价格是带入了市场未来的预期，故其与原油价格的滞后要比现货成本的滞后期短得多。 但为了分析原油价格传导至现货成本，再从现货成本层面对

期货价格产生影响的时间差，我们引入分布滞后模型(PDLS)来进行拟合分析。 我们建立的模型为：PTA=c+pdl(oil, x, 2)。 其中滞后阶数x选取5-10分

别拟合。

结果显示，在所选取的滞后阶数范围内，在10%的显著性水平下，拟合结果残差仍是非平稳的，即它们之间不存在协整关系。

通过上述拟合说明，国内PTA价格与国际原油期货价格之间不存在绝对的相关关系，也不存在在价格变化上谁领先谁滞后的问题。 这是我们从两

者的数据入手，用计量经济方法做出的一个现象论断。

再者，在我们的模型中，因国内成品油定价机制掌握在国家手中，模型中的滞后阶数难以确定。

通过上述论证，我们得出国内PTA价格与国际原油价格之间的背离是一种比较常见的现象，不能简单的用原油价格涨跌来判断短期内的PTA期货

价格涨跌，近年发生的几次比较长时间的背离现象是最好的例子。

2.2 PTA和原油价格背离的传导机制分析

PTA上游的直接原料是MX和PX，因此PTA的产量也主要受到PX和MX供应的限制，而PX和MX是来自于原油裂解工艺的副产品，作为一种副产品

不可能与成品油的生产一样能够“随心所欲”的被控制产能，中石化、中石油是国内主要成品油供应商，对市场有极高的控制能力，如果国内成品油价

格对其“不具有吸引力”，为了确保利润，有意减少市场供应量，进而导致国内PX和MX等芳烃类的的副产品供应量出现紧张局面。 这就会出现原油价

格下跌时，PTA因上游成本居高不下而出现价格上涨的现象。 例如2008年11月底，国际原油的价格延续下跌，国内PTA期货价格已经开始强劲的反

弹。

而当原油价格涨势凌厉的时候，市场又对国家上调成品油价格的预期异常强烈，如果国家上调成品油价格，中石化、中石油等主要成品油供应商

会加大成品油炼制力度，导致其副产品MX和PX供应量加大而价格下跌，从而一方面原油上涨推动成本上升，另一方面上游原料价格相对下跌，从而

又相对降低PTA生产成本。 即使没有出现下跌现象，PTA价格涨势也远远不及原油价格的上涨。

因此，国内PTA价格与国际原油价格走势背离的背后是国内成品油定价机制和国内成品油供应的寡头垄断的市场格局所致。

当然，除了上述原因外，季节性因素也是导致两者背离的原因之一。 如当前原油和PTA背离也是由原油的消费旺季和纺织行业的消费淡季的季节

性错配所致。

3、继续背离还是重归一致

前面分析到，当原油价格持续上涨的时候，国内成品油定价对PTA走势异常关键。 如果上调成品油价格，加上当前是油品的消费旺季，两大石油

巨头定会加大成品油炼制力度，进而导致副产品芳烃类供应量加大，促使其价格下调，降低PTA生产成本。 如果不上调成品油价格，那么两大石油巨

头又会通过垄断力量控制产量，导致副产品芳烃类供应紧张的局面，从而支撑PTA价格。

根据国家发改委于2009年3月25日最新发布的成品油调价机制：以20天为周期对国际油价进行评估，若国际油价连续20天日均涨幅或跌幅

超过4％，就应考虑对国内成品油价格进行调整”。 当前NYMEX原油价格突破65美元，而且涨势仍在延续，结合EIA原油库存持续减少，预期原油价

格有望再上一个台阶。

截止本文完稿时间，国家发展改革委发出通知，决定自6月1日零时起将汽、柴油价格每吨均提高400元。

成品油价格的上调加上夏季消费旺季到来，势必引发供应商加大炼制力度，这样，炼油副产品的供应量增加，上游产量的释放，加上纺织行业淡

季来临，聚酯行业和其下游的纺织品行业能否消化庞大的市场供应量呢？个人认为，纺织业出口形势的恶化，将致中期内PTA价格会受到来自上游原

料供应的强大压力。 即它们之间的背离现象可能仍将在一定时间内延续。

4、从技术分析看后期走势

从PTA主力合约0909技术图形来看，节前日线图悉数跌穿中长期均线后，于节后第一个交易日突破上方5日均线的压制，且突破自4月29日来的

下降通道上沿压力线，但这是受到节后效应的影响，对我们中期趋势判断的借鉴意义不大。 从中期图表来看，周线目前在5周均线附近争夺，若能突

破，上方面临60周均线大约7245处的压制，同时下方支撑点位于自去年11月中旬以来的上升趋势线大约6650点位。

从盘后持仓分析, 市场仍以看空后市为主，空头资金逢高介入，虽然在原油的带动下，PTA短期内不排除弱势反弹的可能，但反弹高度不可高估

，且我们应密切关注反弹若无法站稳突破点后的中线沽空机会。